美高梅中国2025净收入增11% 澳门需求未见淡季

美高梅国际酒店集团披露澳门业务最新表现：美高梅中国2025年年度净收入45亿美元，同比增11%，调整后EBITDAR达12亿美元，同步增长。管理层同时表示，春节前澳门需求仍保持旺盛，未出现传统季节性放缓。

美高梅中国2025年净收入与EBITDAR关键数据

美高梅中国年度净收入录得45亿美元，较上年增长11%。调整后EBITDAR为12亿美元，同样增长11%，显示收入与利润端增幅一致。

从披露口径看，年度层面增长主要由澳门业务整体走强支撑。该组数据为全年表现提供基准，也为后续季度与单体物业拆解提供对照。

指标	2025年数值	同比变化
年度净收入	45亿美元	+11%
调整后EBITDAR	12亿美元	+11%

与此同时，集团层面第四季度也披露了合并业绩：净收入46亿美元，同比增长6%；归属于集团的净利润2.94亿美元，同比增长87%；合并调整后EBITDA为6.35亿美元，同比增长20%。

指标	第四季度数值	同比变化
集团净收入	46亿美元	+6%
归属净利润	2.94亿美元	+87%
合并调整后EBITDA	6.35亿美元	+20%

第四季度澳门业务增速与赌场收入变化

第四季度，美高梅中国实现净收入12.4亿美元，同比增21.4%。

调整后EBITDAR为3.323亿美元，同比增30.5%，利润端增速快于收入端。

同季度赌场收入为10.9亿美元，同比增长23%。在同一披露周期内，收入、EBITDAR与赌场收入均维持两位数增长，构成澳门业务季度动能的主要特征。

指标	第四季度数值	同比变化
净收入	12.4亿美元	+21.4%
调整后EBITDAR	3.323亿美元	+30.5%
赌场收入	10.9亿美元	+23%

美高梅路氹城与美高梅澳门业绩分化

在运营商旗下澳门物业中，美高梅路氹城酒店当期增长更为显著。

该度假村总收入61.4亿港元（7.86亿美元），同比增34.1%；经调整EBITDAR为18.8亿港元（2.41亿美元），同比增55.0%。

相比之下，位于澳门半岛的美高梅澳门酒店总收入34.8亿港元（4.45亿美元），同比增4.1%。

但该物业调整后EBITDAR为8.68亿港元（1.11亿美元），同比下降4.7%，呈现收入增长与利润回落并存的结构差异。

物业	总收入	同比	调整后EBITDAR	同比
美高梅路氹城	61.4亿港元（7.86亿美元）	+34.1%	18.8亿港元（2.41亿美元）	+55.0%
美高梅澳门	34.8亿港元（4.45亿美元）	+4.1%	8.68亿港元（1.11亿美元）	-4.7%

春节前澳门需求持续与高端大众策略取向

公司表示，澳门市场延续增长势头，管理层强调在春节等重大节日前未出现传统季节性放缓。

美高梅中国区首席执行官冯国强将此描述为“新现象”，并表示对春节假期预订趋势保持乐观。

在经营侧，管理层提到客房数量有限的情况下，正推动“高端大众”酒店发展，并强调以质量优先于数量。

其表述同时指出，收益管理被视为运营优势之一，后续仍将围绕这一方向推进。

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