在Coinbase三季度财报电话会上，CEO Brian Armstrong临近结束时刻意点名“比特币、以太坊、区块链、质押、Web3”等热词，直接触发Kalshi与Polymarket上的“提及市场”合约兑付，引发是否“操纵预测市场”的激烈争议。业内人士与律师指出，该事件暴露出娱乐化投注与合规监管之间的灰色地带，也折射出事件合约设计的脆弱性。

事件回放：刻意“点词”触发合约兑付

Armstrong称自己在关注“会不会提到某些词”的赌注，随后一次性说出多枚行业热词，导致相关合约即时结算。据报道，相关“提及市场”累计约8.4万美元押注，电话会后迅速兑现。

市场连锁反应：小众赛道暴露可操纵性

Kalshi与Polymarket上的相关市场价格瞬间拉升并结算，外界据此质疑：当事件结果完全由单一话语即可决定时，合约是否本质上“过于容易被操纵”，不具备可投资与价格发现价值。

各方表态：从行业自律到平台回应

• 机构投资人批评此举“损害行业公信力”，认为大型公司高管不应以此“玩梗”。
• Polymarket称其为“邪恶之举”。
• Coinbase回应称言论“轻松随意”，并强调员工禁止参与与公司相关的预测市场。

监管焦点：CFTC规则与“容易被操纵”

根据CFTC要求，受监管交易所不得上市“容易被操纵”的合约。律师指出，本次争议凸显需要更清晰的监管指引，以界定“提及市场”是否应被限制，或如何在设计层面降低被人为触发的风险。

数据一览：提及类市场体量虽小但高度敏感

Dune数据称，提及市场在整体预测市场交易量中占比极小（约0.4%），却因事件门槛低与传播性强，频繁引发讨论，成为评估预测市场边界的“试金石”。

平台布局：Coinbase投资事件合约生态

Coinbase已投资Kalshi与Polymarket，并计划通过“Everything Exchange”扩展事件型合约业务。此次风波或迫使平台在产品上更重视可验证性、去中心化取证、结果预言机等反操纵机制。

深度解读：如何降低被“话术触发”的风险

• 结果多维度：避免由单一话语决定胜负，改为可量化、可第三方验证的指标。
• 更高门槛：延迟结算、设置多源佐证或冷静期，弱化临场操控。
• 黑白名单：对“可被个人一句话决定”的事件设限或直接下架。
• 披露机制：强化利益冲突披露，限制相关方参与。

投资者提示：理性参与、理解条款

在参与预测市场前，务必审阅合约触发条件、结算逻辑与争议处理流程，控制仓位并警惕“低成本、强主观”的题材，避免成为被动的流动性提供者。

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