DraftKings（NASDAQ: DKNG）在公布三季报同时，下调了2025年营收与调整后EBITDA指引，尽管已计入密苏里州移动博彩与“DraftKings Predictions”的潜在贡献。消息发布后，股价在周四盘后快速下挫，投资者情绪承压。

最新指引：营收与EBITDA同步下修

• 2025年调整后EBITDA：由先前的 8–9亿美元 下调至 4.5–5.5亿美元。
• 2025年营收：由 62–64亿美元 下调至 59–61亿美元。
• 假设口径：包含今年晚些时候在密苏里州上线移动体育博彩的影响，并将即将推出的 DraftKings Predictions 计入展望（仍待监管许可）。

业绩波动背景：NFL赛果与运营商侧压力

第三季度NFL赛果偏向投注者被视为行业共振因素，OSB（在线体育博彩）运营商普遍承压；这种不利赔率延续至当前季度，叠加市场获客成本、促销支出与内容分发费用，侵蚀利润弹性。

资本动作：加码回购、继续并购

• 股份回购：将 2024 年启动的回购规模从 10亿美元 扩至 20亿美元，以对冲股价波动并稳定持有人信心。
• 并购布局：收购 Railbird Technologies，为 DraftKings Predictions 的推出提供技术与产品能力；市场关注是否通过增发筹资导致股权稀释。

生态合作：与ESPN达成全新伙伴关系

公司将成为 ESPN Bet 的合作伙伴，并为 ESPN App“投注”标签提供技术支持；DraftKings用户可获得 ESPN Unlimited 的专项促销。投资者重点跟踪：合作推进中的投入强度、账务确认及对利润率的影响。

投资者关注要点与潜在催化

资本回报：

回购执行速度与并购后整合成效。

新州开城进度：

密苏里州上线节奏与ARPM（每用户月营收）回升。

促销强度：

拉新/留存ROI与单位经济改善。

内容分发成本：

ESPN合作期的费用摊销与收益兑现节奏。

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