澳门博彩加速：麦格理预测12月GGR增长高达21%

麦格理研究公司 发布最新报告指出，受大众市场需求稳定和贵宾厅业务量复苏的支撑，澳门 12月份博彩总收入（GGR） 预计将加速增长，同比增幅预计在 13%至21% 之间，尽管近期赢率有所波动。

超越市场预期： 这一增长远高于市场普遍预测的 2025年全年GGR 仅为个位数的增长预期。

季度表现亮眼： 如果实现，澳门 2025年第四季 的表现将十分亮眼。此前的 10月份GGR 达到疫情以来的最高水平，年增 15.9%； 11月 也超出季节性预期，年增 14.4%。

市场细节：贵宾厅赢率下降 大众与VIP活跃度双升

麦格理在12月15日发布的报告中提到，上周日均博彩收入约为 6.5亿澳门元（约8,060万美元）。尽管由于 VIP玩家中奖率下降，导致每周 GGR 环比下降了 12%，但整体业绩依然保持韧性，周收入仍同比增长 12%。

• 赢率波动： 环比下降的主要原因是贵宾厅中奖率降低，预计为 2.3%至2.7%，低于11月份的 3.3%至3.5%。
• 活跃度提升： 尽管赢率波动，但大众市场和 VIP市场的活跃度均比上月有所提高。大众市场平均日收入较11月增长 3%至5%，VIP市场平均日收入较11月增长 4%至6%。

结构性变化与2026年展望：卫星赌场退出与竞争加剧

麦格理指出，12月的业绩凸显了澳门博彩市场持续正常化。同时，市场内部的结构性变化正在发生，包括澳门地标赌场将于12月底关闭，所有剩余的卫星赌场都将关闭，除了正在进行收购的澳门新濠天地赌场。

• 竞争警告： 尽管澳博预计赌桌重新分配将提升利润率，但麦格理警告称，卫星赌场的退出可能导致运营商损失1%的市场份额。分析师预计 “随着金沙中国加大促销力度，明年市场份额的竞争将更加激烈”。
• 奢侈品驱动： 麦格理预计全球奢侈品需求将出现复苏，这将提振赌场度假村内的购物中心零售业务，为度假村的盈利潜力增添新的增长维度。
• 2026年预测： 麦格理对澳门 2026年GGR前景更为乐观，高于政府预测，预计全年将实现中等个位数增长。预计由于基数较低，2026年第一季度GGR增长率将维持两位数。

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