Polymarket美国版仍邀约制，回归后进展受关注
Polymarket在获准回归美国市场后，美国版应用至今仍维持邀请制，全面开放时间未公布。与此同时，Kalshi创下阶段性投注新高，12月又有多家体育博彩运营商推出预测市场应用，竞争显著升温。并购QCEX与CFTC监管框架下的合约规则，也让“回归美国”与“公开上线”之间的界限成为讨论焦点。
Polymarket在获得美国监管许可并宣布回归后，美国版应用至今仍未向公众全面开放，用户需要通过邀请制进入。
随着Kalshi等平台扩张、体育相关交易窗口更迭，Polymarket的上线节奏与合规推进，正成为预测市场行业的关键看点。
美国版仍为邀请制，全面开放时间未公布
Polymarket于去年9月重新获得在美国运营的监管许可，但美国版应用目前仍维持邀请制，只有进入候补名单并获得邀请的用户才能参与。
公司方面对外表示正在逐步从候补名单中开放名额，但尚未给出面向公众的明确上线时间表，也未解释延迟原因。
先前“2025年将全面推出”的预期落空
围绕美国版在2025年内全面开放的市场预期曾一度升温，但实际进展未能跟上。
进入2026年后，这一“回归但未全面开放”的状态，让平台在市场竞争与用户获取上承受更大压力。
竞争加速：Kalshi走强、更多平台入局
预测市场的竞争格局在过去数月明显升温。
Kalshi在圣诞节期间创下公司历史新高的投注量，同时在12月，多家体育博彩运营商也推出了预测市场应用程序，进一步分散用户注意力与流量入口。
关键体育交易窗口的参与度受限
由于美国版仍处受限开放阶段，Polymarket未能覆盖2025年NFL常规赛收官等高活跃周期，使其在体育相关交易的增长窗口中处于相对被动位置。
监管回归与并购并行，合约规则也引发讨论
Polymarket在2025年7月收购了预测市场交易所及清算所QCEX；同年9月，美国商品期货交易委员会（CFTC）允许其在中断三年后重返美国市场。
CFTC依据《商品交易法》监管大多数预测市场，这一体系与各州监管的体育博彩框架并不相同。
“是否上线”的判定可能与平台结算机制相关
在其国际平台上，曾出现“美国版是否在2025年上线”的事件合约并被结算为“是”。
不过平台采用基于加密货币的投票与规则条款进行结算，且规则对“上线/开放”的认定可能涵盖全面发布前在受监管市场记录的交易，因此与大众理解的“对所有用户公开开放”并不完全等同。
后续观察：开放节奏、合规路径与营销表述一致性
在回归美国市场的叙事下，平台此前曾通过广告与高管公开表态释放“即将发布”的信号，但目前仍处邀请制阶段。
接下来市场将关注：美国版开放是否会从“小范围测试”过渡到“公开可用”，以及平台如何在合规限制与竞争加速之间调整策略。
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