DraftKings与Flutter估值低位 预测市场冲击有限

DraftKings与Flutter近期股价大幅回调，但晨星公司认为两者估值已显著低于公允价值。

在体育博彩竞争加剧与预测市场兴起背景下，机构仍看好其长期市场份额与盈利能力。

DraftKings与Flutter估值分析：股价回调后的定价差距

过去一年，DraftKings与Flutter股价分别下跌55.56%与57.57%。

市场担忧因素包括NFL赛事表现波动、竞争加剧以及预测市场模式兴起。

晨星在最新报告中指出，两家公司当前交易价格较其公允价值存在明显折让。

公司	当前折价比例	公允价值估算
Flutter	折让55%	278美元
DraftKings	折让52%	47美元

分析认为，估值回调主要来自短期情绪与行业周期，而非结构性基本面恶化。

Flutter旗下FanDuel在美国市场维持领先地位，即便在新竞争者进入后，EBITDA利润率仍由2023年的5.3%提升至2024年的8.7%。

市场份额与盈利能力：竞争环境下的结构稳定性

Flutter的核心优势在于国际多元化布局。除美国外，公司在澳大利亚、欧洲大陆及英国等成熟市场占据领先位置。

FanDuel在多数合法州维持在线体育博彩第一或第二的市场份额。

DraftKings虽缺乏国际布局，但分析认为其在美国的增长路径可能复制Flutter在海外的扩张模式。

指标	2023年	2024年
FanDuel EBITDA利润率	5.3%	8.7%

此外，多州开放网络博彩被视为潜在增长催化剂。报告预计，到2028年北美体育博彩与在线游戏市场收入将超过500亿美元，2024年规模已超过220亿美元。

预测市场影响评估：份额冲击是否被高估

随着预测市场平台兴起，投资者担忧其分流传统体育博彩市场份额。

分析师预计，到2030年预测市场将占美国在线游戏市场3%的份额。

不过，当前数据显示，在DraftKings运营州内，预测平台的市场份额仍较低。

预测指标	预计数据
2030年预测市场份额	3%
Flutter当前销售份额	26%

报告认为，Flutter凭借产品深度（如串关与赛中投注）及在非法博彩州推出预测赛事的策略，能够缓冲竞争压力。

整体来看，预测市场被视为结构性变量，但短期对龙头公司的冲击有限。

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