DraftKings遭法国巴黎银行看空：预测市场威胁股价，目标价下调至20美元
法国巴黎银行首次覆盖DraftKings并给予“弱于大盘”评级，目标价20美元，认为Kalshi和Polymarket等预测市场平台可能压制其增长和利润率。摩根士丹利则维持“增持”，看好世界杯带动交易量。
DraftKings手机应用标志与股票走势图背景，法国巴黎银行因预测市场威胁看空该股
法国巴黎银行首次覆盖DraftKings并给出“弱于大盘”评级，认为Kalshi和Polymarket等预测市场平台快速扩张，可能压制DraftKings增长与利润率。该行目标价为20美元，较近期收盘价仍有明显下行空间。
重点速览
- 法国巴黎银行给予DraftKings“弱于大盘”评级，相当于“卖出”。
- 分析师认为Kalshi和Polymarket对DraftKings构成显著竞争威胁。
- 摩根士丹利仍维持“增持”评级，但将目标价从40美元下调至39美元。
DraftKings遭法国巴黎银行首次看空
法国巴黎银行首次覆盖DraftKings，并给予“弱于大盘”评级。这一评级相当于该行体系中的“卖出”，在当前华尔街对DraftKings整体偏乐观的背景下显得格外突出。
分析师Charlie Muir-Sands将DraftKings目标价定为20美元。以近期25.15美元收盘价计算，这意味着该行认为股价仍有超过20%的下跌空间。
截至目前，DraftKings仍获得多数卖方分析师支持。Seeking Alpha数据显示，33位覆盖该股的分析师中，有27位给予相当于“强力买入”或“买入”的评级，Muir-Sands是少数明确看空者。
| 机构 | 评级 | 目标价 |
|---|---|---|
| 法国巴黎银行 | 弱于大盘 | 20美元 |
| 摩根士丹利 | 增持 | 39美元 |
预测市场被视为最大变量
法国巴黎银行看空DraftKings的核心理由，是预测市场正在快速扩张。分析师认为，Kalshi和Polymarket等联邦监管预测市场平台，可能明显抑制DraftKings未来增长，并限制利润率改善空间。
该行近期针对体育博彩玩家和预测市场用户进行调查，结果显示超过50%的Kalshi和Polymarket交易者也在DraftKings上投注。这种用户重叠，被视为DraftKings潜在客群流失风险。
换句话说，预测市场并不是完全独立的新客群。它可能直接进入传统体育博彩平台已经占据的用户池，尤其是在体育赛事合约逐渐普及后，用户可能把部分投注预算转向预测市场。
用户重叠不等于立即流失
不过，市场对这一风险仍存在分歧。其他卖方调查显示，Kalshi在用户好感度方面仍落后于DraftKings。
部分研究还指出，在用户既能使用DraftKings体育博彩，又能接触预测市场的州，投注者通常仍更倾向于选择传统体育博彩产品。这说明DraftKings在品牌认知、产品习惯和用户体验上仍有防守优势。
DraftKings也并非没有应对动作。公司已经推出自己的预测市场产品DraftKings Predictions，并在做市能力和降低获客成本方面展现增长潜力。
摩根士丹利仍看好世界杯带动交易量
同一天，DraftKings也获得较正面的卖方观点。摩根士丹利预计，公司第二季度和第三季度交易量将分别增长6%和8%。
该行看好4月表现优于预期，以及6月开幕的世界杯带来的体育博彩需求。大型国际赛事通常能提升投注频率、带动新用户活跃，也会增加平台促销和产品曝光机会。
摩根士丹利也提到，DraftKings Predictions相关投资可能对公司2026年财务表现造成压力。但从长期看，预测市场布局仍可能成为新的增长催化剂。
DraftKings估值焦点转向防守与转型
DraftKings当前面临的并不是单一股价评级问题，而是商业模式边界正在被重新定义。体育博彩、赛事合约和预测市场之间的用户重叠，正在改变投资人评估平台价值的方式。
若Kalshi和Polymarket继续提高交易量，DraftKings需要证明传统体育博彩用户不会大规模迁移，同时还要证明自家预测市场产品能够形成新增收入，而不是单纯蚕食原有业务。
后续观察重点将集中在三方面：DraftKings Predictions的交易增长、世界杯期间体育博彩需求能否兑现，以及预测市场平台是否继续扩大与传统博彩用户的重叠。
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