云顶新加坡承认圣淘沙名胜世界份额下滑，68亿新元升级计划迎股东追问

云顶新加坡在年度股东大会上承认，圣淘沙名胜世界自开业以来在新加坡博彩市场的份额已明显下滑。股东质疑其与滨海湾金沙的竞争差距，管理层则表示将通过68亿新元RWS 2.0重建项目改善赌场设计、营销和运营。

云顶新加坡股东追问市场份额下滑

云顶新加坡在第41届年度股东大会上承认，圣淘沙名胜世界在新加坡博彩市场的份额，已较开业初期明显下滑。

一名长期股东在会上提出，圣淘沙名胜世界早期开业时曾取得更高博彩总收入份额，但此后逐步落后于滨海湾金沙。该股东认为，问题不在赌场面积，而在产品质量、运营能力和客户吸引力。

执行主席兼代理首席执行官林国泰回应称，管理层将继续专注于缩小博彩业务市场份额差距。不过他也提到，圣淘沙名胜世界受地理位置影响，仍存在固有劣势。

股东真正质疑的是竞争质量

这次股东追问的重点，并不是圣淘沙名胜世界有没有足够的硬件空间，而是同样处在新加坡双牌照格局下，为什么市场表现与滨海湾金沙拉开距离。

对云顶新加坡来说，市场份额下滑不只是财报问题，也会影响投资人对RWS 2.0回报周期的信心。

圣淘沙名胜世界首季业绩承压

股东压力出现的背景，是云顶新加坡刚公布一组偏弱的2026年第一季度数据。圣淘沙名胜世界首季营收同比下降3%至6.076亿新元，约4.78亿美元。

调整后EBITDA同比下降24%至1.79亿新元，约1.41亿美元；净利润同比下降55%至6520万新元，约5120万美元。

博彩收入则同比下降8%至4.034亿新元，约3.17亿美元。高昂转型成本和贵宾业务低迷，成为拖累本季表现的主要因素。

指标	2026年首季	同比变化
营收	6.076亿新元	-3%
博彩收入	4.034亿新元	-8%
调整后EBITDA	1.79亿新元	-24%
净利润	6520万新元	-55%

贵宾低迷放大转型压力

分析人士指出，圣淘沙名胜世界贵宾收入处于低位。在重建项目带来成本压力的同时，高价值博彩客源未能有效修复，使利润端跌幅明显大于营收跌幅。

这也是股东对市场份额格外敏感的原因。若RWS 2.0投入期继续拉长，而博彩业务未能改善，短期盈利压力仍会持续。

RWS 2.0将聚焦赌场设计、营销和运营

林国泰表示，圣淘沙名胜世界将通过68亿新元的RWS 2.0重建项目，改善博彩业务竞争力。该项目会特别关注赌场设计、营销和运营。

这意味着云顶新加坡已经把问题从单纯流量不足，进一步推进到产品与运营层面。未来赌场空间如何重设、会员体系如何升级、贵宾和高端大众客户如何重新被吸引，将直接影响项目成效。

总裁兼首席运营官李诗如也向股东表示，公司已组建新的领导团队，成员来自不同行业，且多为年轻一代。管理层希望将圣淘沙名胜世界重新定位为“体验式度假村”。

体验式度假村不只是口号

圣淘沙名胜世界本身就承担较重的非博彩功能，包括新加坡环球影城和新加坡海洋馆。若要重新建立竞争力，不能只依赖赌场修补，而是要让博彩、景点、酒店、餐饮和娱乐形成更紧密的消费链。

从这个角度看，RWS 2.0的关键不只是翻新建筑，而是让游客愿意停留更久、消费更多，并提高博彩与非博彩设施之间的转化效率。

与滨海湾金沙定位不同，但差距仍需缩小

林国泰在会上提到，新加坡政府从一开始就希望两大综合度假村定位有所区别。圣淘沙名胜世界被设计成旅游主导型综合度假村，承担较多景点和家庭游客功能。

滨海湾金沙则位于中央商务区，更贴近商务、会展和高端城市客群。这种定位差异，让两者在客源结构和消费场景上天然不同。

不过，对股东而言，定位差异并不能完全解释市场份额长期下滑。圣淘沙名胜世界若要缩小差距，仍需要在高价值客户、营销效率和度假村整体体验上拿出更明确成果。

非博彩收入占比提高，仍难完全抵消博彩压力

到2025年，非博彩收入约占云顶新加坡总收入的35%，其中景点收入约为4.76亿新元，约3.74亿美元。

这说明圣淘沙名胜世界并不是纯赌场项目，其旅游和景点属性仍有支撑作用。但在综合度假村商业模型中，博彩业务仍是盈利能力的重要来源。

接下来，市场会重点观察三件事：RWS 2.0能否真正改善赌场竞争力，新的管理团队能否提升高端客群转化，以及圣淘沙名胜世界能否把非博彩游客更有效地导入综合消费场景。

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责任编辑：吉米巴特勒｜查看作者更多文章
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