济州梦想塔滚动佣金计划启动：韩亚证券称年收入或增6700万美元

济州梦想塔将于5月推出新的滚动佣金计划，韩亚证券预计该计划每年可为乐天旅游发展公司增加超过1000亿韩元收入。低于澳门的韩国赌场税率，也让济州岛赌场在争夺中介及高端玩家时具备更强佣金弹性。

济州梦想塔押注滚动佣金，高端客源争夺升温

济州梦想塔计划于5月推出新的滚动佣金计划，韩亚证券预计，这项安排每年可为运营商乐天旅游发展公司带来超过1000亿韩元收入，约合6678万美元。

这项计划的核心，是利用韩国赌场税率相对较低的优势，向博彩中介和高端玩家提供更具竞争力的佣金条件。韩国赌场税率约15%，明显低于澳门约40%的水平。

对济州梦想塔来说，这不只是一次营销调整，而是一次更直接的高端客群争夺。随着中国游客重返济州岛，赌场希望通过佣金、客房和设备扩容，把旅游复苏转化为更高博彩收入。

韩亚证券看好三大运营杠杆

韩亚证券将滚动佣金计划列为看好乐天旅游发展公司的三大运营杠杆之一，并把该公司列为休闲行业首选股。

除佣金计划外，另外两个重点分别是赌场扩容，以及酒店客房分配比例调整。

运营杠杆	关键变化
滚动佣金计划	年收入或增加超1000亿韩元
赌场扩容	赌桌与老虎机数量继续增加
客房分配	免费客房比例已升至45%至50%

目前，济州梦想塔赌场赌桌数量将从2024年的149张增加至2026年第一季度的169张，并计划继续增加3张。老虎机数量也将从2025年的287台增至371台。

客房资源向赌场倾斜，月收入目标被推高

济州梦想塔共有1600间客房。韩亚证券指出，作为赌场免费客房使用的比例，已从30%提高至45%至50%。

如果这一比例进一步提升至60%，该券商估计，赌场月收入有望达到600亿韩元，约合4007万美元。

免费客房背后是高端玩家留存

对综合度假村而言，免费客房不是单纯让利，而是争取高价值玩家停留时间和消费深度的工具。

当高端玩家停留时间拉长，博彩投注、餐饮、娱乐及其他消费都有机会同步增加。济州梦想塔把更多客房资源分配给赌场，也反映其经营重点正在进一步向高端博彩客群集中。

首季赌场业务强劲，收入和投注额同步增长

乐天旅游发展公司5月14日公布的第一季度财报显示，公司营业利润同比增长121.5%，达到288亿韩元，约合1923万美元；营收为1562亿韩元，约合1.0432亿美元。

营业利润率也从去年同期的8.3%上升至18.4%，显示赌场业务增长已经明显改善公司盈利能力。

济州梦想塔赌场是本轮业绩增长的主要动力。第一季度赌场收入达到1186亿韩元，同比增长40.3%；访客人数达到150553人次，同比增长37.3%；赌桌投注额达到5739亿韩元，同比增长36.7%。

关键经营数据

指标	第一季度表现
赌场收入	1186亿韩元，同比增长40.3%
访客人数	150553人次，同比增长37.3%
赌桌投注额	5739亿韩元，同比增长36.7%
营业利润率	18.4%，去年同期为8.3%

4月，济州梦想塔赌场持仓率达到22.6%，已接近澳门九大路氹综合度假村26.1%的平均水平。这一数据也让市场更关注其高端客源导入后的利润弹性。

中国游客回流，济州赌场进入关键放量期

济州梦想塔推出滚动佣金计划的背景，是中国游客依托济州岛免签政策回流，以及中国取消对韩国旅游的非正式限制。

韩亚证券预计，梦想塔赌场投注额将从2024年的1.73万亿韩元增至2025年的2.77万亿韩元，增幅达60%。

随着现金流增强、滚动佣金计划启动，以及旅游旺季预计在2026年下半年到来，乐天旅游发展公司未来也可能拥有更多债务再融资空间。

接下来，市场将重点观察三件事：滚动佣金计划能否真正带来高端玩家增量，赌场扩容后投注额能否持续放大，以及济州岛旅游复苏能否稳定支撑综合度假村收入增长。

线上博彩在部分国家属违法行为，本文以产业分析为目的，内容仅供参考，文章内相关赌博行为一律与本站无关。

责任编辑：吉米巴特勒｜查看作者更多文章
图片说明：图片资料来自网络