CFTC公布预测市场新框架：多数体育合约获保留 伤病与球员市场面临限制

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布针对预测市场的全新监管框架提案，拟允许大多数体育赛事合约继续存在，同时加强对球员伤病、裁判判罚和青少年赛事等高风险市场的监管，为快速扩张的预测市场行业划定边界。

CFTC首次系统性划定预测市场监管边界

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布一份长达267页的预测市场监管框架提案，被视为联邦层面对预测市场行业迄今最全面的一次政策说明。

此次提案由CFTC主席迈克尔·塞利格推动，目标是在保护市场创新与防范操纵风险之间取得平衡。

与外界预期不同，提案并未直接禁止特定类别的体育事件合约，而是采用逐案审查机制，根据公共利益、市场完整性以及操纵风险进行评估。

这意味着预测市场未来仍有较大发展空间，但部分高风险产品可能面临更严格限制。

多数体育赛事合约仍可保留

根据提案内容，以下类型的体育事件合约原则上仍将被允许：

可能获准继续交易的体育合约

1. 比赛胜负结果
2. 让分盘结果
3. 锦标赛晋级结果
4. 联赛排名表现
5. 球队整体赛季表现
6. 冠军归属市场

CFTC认为，职业体育俱乐部本身属于经济实体，而体育赛事会影响赞助、转播、门票销售及地区经济活动，因此相关预测市场具有一定的信息价值。

监管文件指出，投资者、企业和市场参与者均可能将这些信息作为经济决策参考依据。

这一表态也被外界解读为CFTC暂时无意全面限制体育预测市场的发展。

球员伤病与裁判市场成为重点监管对象

虽然大部分体育市场获得保留，但提案同时明确点名多个高风险领域。

面临严格审查的市场类别

市场类别	监管态度
球员伤病	高风险
裁判判罚	高风险
比赛冲突事件	高风险
球员个人行为市场	高风险
青少年赛事	可能限制
内部人掌握信息市场	重点关注

CFTC指出，当事件结果掌握在极少数人手中，或者公众无法获得足够信息判断结果时，市场更容易受到操纵。

例如球员伤病情况、裁判判罚尺度以及场上冲突事件，都属于容易被内部信息影响的领域。

这一立场与NBA、NFL等职业联盟此前向监管机构提交的意见高度一致。

多家联盟一直主张禁止伤病市场和裁判相关市场，认为这些产品可能损害赛事诚信。

战争与暗杀类市场或遭限制

除了体育市场外，提案还对部分地缘政治预测市场表达担忧。

CFTC认为，涉及战争、恐怖主义、暗杀等事件的预测市场，可能刺激不当行为或利用非公开信息获利，因此很可能无法通过公共利益测试。

此前，美国司法部门曾起诉一名特种部队士兵利用机密信息参与涉及委内瑞拉总统马杜罗相关事件的预测交易，使该议题受到广泛关注。

监管机构希望避免预测市场成为利用敏感内幕信息获利的工具。

选举预测市场迎来更明确监管空间

相较于部分争议领域，政治预测市场获得相对积极的信号。

根据提案内容，选举市场并未被纳入公共利益审查重点类别。

这意味着未来美国总统选举、中期选举以及其他政治事件相关市场，可能继续获得监管认可。

对于同时经营体育与政治市场的Kalshi和Polymarket而言，这一表态具有重要意义。

业内人士认为，随着2026年美国中期选举临近，政治预测市场未来或将迎来进一步扩张。

Kalshi与Polymarket增长推动监管加速

预测市场近年来呈现爆发式增长。

根据公开数据，Kalshi与Polymarket月交易额已从2025年9月不足50亿美元增长至2026年4月约240亿美元。

其中体育相关合约成为最主要增长动力。

行业增长核心数据

指标	数据
2025年9月月交易额	不足50亿美元
2026年4月月交易额	约240亿美元
Kalshi体育合约占比	约80%
公众评议期	45天

快速扩张也引发州监管机构、部落博彩集团以及商业博彩运营商担忧。

亚利桑那州、纽约州和明尼苏达州等多个州目前已与预测市场平台爆发法律争议。

美国博彩协会则批评该提案等同于重新定义体育博彩，并可能削弱州政府和部落博彩体系的税收来源。

45天公众评议期正式启动

根据程序安排，CFTC将开放45天公众评议期，收集行业、运营商、体育联盟以及公众意见。

Kalshi、Polymarket等主要平台预计将积极参与讨论。

目前Polymarket已公开欢迎监管机构提高透明度的努力，而Kalshi则持续强化合规要求，包括增加用户信息披露机制。

业内普遍认为，这份提案不会是预测市场监管讨论的终点，而是未来行业规则体系建立的重要起点。

随着预测市场持续向体育、政治、经济及全球事件扩张，CFTC如何在创新与监管之间取得平衡，将成为未来数年行业发展的关键观察指标。

线上博彩在部分国家属违法行为，本文以产业分析为目的，内容仅供参考，文章内相关赌博行为一律与本站无关。

责任编辑：吉米巴特勒｜查看作者更多文章
图片说明：图片资料来自网络