高盛、摩根士丹利限制员工预测市场交易 体育与娱乐合约暂获豁免

华尔街对预测市场的合规边界正在收紧。高盛与摩根士丹利据称已更新内部规则，限制员工交易金融、宏观经济和政治事件合约，以降低内幕交易与利益冲突风险，但体育和娱乐类合约仍被允许。

华尔街收紧预测市场交易规则

高盛和摩根士丹利正在对员工参与预测市场交易设下更明确的合规边界。

根据相关报道，高盛已通知员工，避免在Kalshi、Polymarket等预测市场平台上交易金融、宏观经济和政治事件合约。若员工反复违规，可能面临纪律处分，严重情况下甚至可能失去工作，并被要求交出通过违规交易取得的收益。

摩根士丹利方面，则被指已在更新后的员工行为准则中加入预测市场相关条款。这意味着预测市场不再只是员工个人兴趣或灰色地带，而是正式进入大型投行的内部合规管理范围。

这类限制并不令人意外。预测市场的交易标的越来越广，从选举结果、利率走向、通胀数据，到IPO、并购与监管事件，许多合约都可能与金融机构员工接触到的非公开信息产生重叠。

为什么投行员工会成为重点管控对象？

高盛、摩根士丹利这类机构之所以率先收紧规则，核心原因是投行员工更容易接触敏感信息。

例如，一名参与IPO项目的银行家，可能提前知道某家公司上市规模、定价区间或发行时间。如果预测市场上刚好出现与该IPO相关的事件合约，这名员工就可能拥有普通交易者无法取得的信息优势。

同样，涉及并购、监管调查、宏观数据、政策预期、政治事件的合约，也可能与华尔街内部业务存在交集。

风险类型	可能涉及的预测市场合约	合规隐患
IPO信息	某公司是否按期上市、发行规模是否超过特定金额	员工可能掌握非公开发行信息
并购交易	某公司是否被收购、交易是否完成	投行团队可能参与交易顾问工作
宏观经济	利率、通胀、就业数据相关合约	研究或交易部门可能接触敏感判断
政治事件	选举、监管政策、政府决定	政策信息或客户业务可能产生利益冲突
公司事件	财报、评级、诉讼、重组	员工可能因客户关系获得提前信息

从预测市场平台角度看，大型金融机构主动限制员工交易，反而可能有助于平台建立信任。因为Kalshi、Polymarket等公司若想从小众事件交易走向更大规模市场，就必须证明自己不是内幕交易和信息套利的温床。

体育和娱乐合约仍被允许

高盛的新规则并未全面禁止员工使用预测市场。

对部分员工而言，体育和娱乐类合约仍被明确排除在限制之外。这意味着员工仍可参与世界杯、NBA、颁奖典礼等事件合约交易。

这一区分反映了投行的合规重点：真正敏感的不是“预测市场”本身，而是员工是否可能利用职务取得的信息优势。

体育和娱乐事件虽然也可能存在内部信息风险，例如伤病、转会、颁奖结果泄露等，但相较于IPO、并购、利率、监管政策和政治事件，与投行业务本身的利益冲突明显较低。

不过，随着体育事件合约在预测市场中的交易量持续增长，未来是否会有更严格的细分规则，仍有观察空间。

预测市场监管压力继续升高

高盛和摩根士丹利的内部限制，只是美国预测市场监管升温的一部分。

此前，摩根大通曾被曝考虑发布初步指导方针，美国银行也被指接近完成员工预测市场交易规则。如今，多家大型金融机构都在把预测市场纳入个人交易管理，说明华尔街已将其视为一个真实存在的合规风险。

与此同时，政府部门也开始行动。亚利桑那州州长凯蒂·霍布斯已签署行政命令，禁止州公职人员和工作人员利用职位在预测市场中谋取经济利益。

这类措施针对的是同一个问题：如果一个人因为职务关系掌握非公开信息，再利用预测市场下注获利，那么预测市场就可能从“观点交易平台”变成内部人套利工具。

对Kalshi和Polymarket未必是坏事

表面上看，投行限制员工交易预测市场，似乎会减少平台潜在用户。但从长期看，这未必是坏消息。

预测市场若想获得主流金融机构、专业交易者和监管机构的信任，就必须建立清晰规则，避免被贴上“内幕交易乐园”或“监管套利平台”的标签。

对Kalshi、Polymarket来说，最大挑战不只是吸引用户交易，而是证明市场价格来自公开信息、分散判断和真实流动性，而不是少数掌握内部信息者的单边套利。

华尔街主动划线，实际上也在帮助预测市场行业建立边界：
金融、宏观、政治事件合约必须更谨慎；体育、娱乐合约则暂时拥有更宽松的空间。

未来预测市场能否继续扩张，关键不在于事件合约有没有吸引力，而在于平台、金融机构和监管机构能否共同回答一个问题：当“预测”可以被交易时，谁有资格参与，哪些信息不能被用来下注？

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责任编辑：吉米巴特勒｜查看作者更多文章
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