美高梅评估迪勒180亿美元收购要约 已成立特别委员会审查
美高梅国际酒店集团据称正评估巴里·迪勒旗下 People Inc. 提出的180亿美元收购要约，并已成立特别委员会审查方案。该要约对应每股48.30美元，People Inc. 持有美高梅约26%股份。市场关注报价是否偏低，以及迪勒是否会进一步提高收购条件。
巴里·迪勒出席活动照片，背景带有HBO标志
美高梅国际酒店集团据称正与巴里·迪勒旗下 People Inc. 就180亿美元收购要约进行深入谈判，并已成立特别委员会审查方案。该要约估值为每股48.30美元，但市场仍关注美高梅是否会要求更高报价。
重点速览
- 巴里·迪勒旗下 People Inc. 已提出180亿美元收购美高梅国际酒店集团的要约。
- 该要约对应每股48.30美元，较公开前一日收盘价溢价近11%。
- 美高梅据称已成立特别委员会，并聘请顾问审查收购方案。
迪勒180亿美元要约进入审查阶段
据报道，美高梅国际酒店集团正与巴里·迪勒旗下 People Inc. 就收购方案进行进一步谈判。People Inc. 目前持有美高梅约26%的流通股，是这家赌场运营商的最大股东。
迪勒集团在6月1日提出收购要约，总金额约180亿美元，对美高梅的估值为每股48.30美元。这个价格较要约公开前一天的收盘价高出近11%。
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 收购方 | 巴里·迪勒旗下 People Inc. |
| 目标公司 | 美高梅国际酒店集团 |
| 收购要约规模 | 180亿美元 |
| 每股报价 | 48.30美元 |
| People Inc. 持股比例 | 约26% |
| 当前进展 | 美高梅据称已成立特别委员会审查 |
美高梅此前仅确认收到收购要约，并未对交易细节作出更多公开评论。最新消息显示，双方谈判在最近几周有所推进，美高梅也已成立特别委员会，并聘请顾问评估该方案。
美高梅股价被认为长期低估
这笔交易之所以引发市场关注，核心原因在于美高梅的资产价值长期被市场低估。
美高梅旗下拥有拉斯维加斯大道多项核心资产，包括 Aria、Bellagio 运营相关业务、Cosmopolitan 等重要度假村资源，同时也参与线上博彩和国际市场布局。迪勒在提出收购时表示，市场严重低估了美高梅资产的实力和持久性。
美高梅管理层也持有类似看法。该公司首席财务官乔纳森·哈尔基亚德此前曾表示，美高梅在更广泛投资界中被低估。
| 市场关注点 | 说明 |
|---|---|
| 资产价值 | 美高梅拥有多项拉斯维加斯核心综合度假村资产 |
| 股价争议 | 迪勒与美高梅管理层均认为市场低估公司 |
| 报价疑问 | 每股48.30美元是否足以反映真实价值仍有争议 |
| 交易变量 | 特别委员会可能要求调整条款或提高报价 |
在周五盘后交易中，美高梅股价一度上涨，并收于每股48.40美元附近。这一价格接近迪勒最初报价，显示市场认为交易有继续推进的可能，但尚未完全反映更高竞价预期。
分析师认为报价可能偏低
虽然每股48.30美元已较收购前股价有所溢价，但部分分析师认为，这个报价可能并不充分。
此前，蒂尔曼·费尔蒂塔向凯撒娱乐提出176亿美元收购要约后，市场曾以凯撒报价推算美高梅的潜在估值。一些分析师认为，美高梅合理价值可能在每股55美元至60美元之间，甚至可能更高。
| 估值观点 | 市场解读 |
|---|---|
| 迪勒初始报价 | 每股48.30美元 |
| 部分分析师推算区间 | 每股55美元至60美元 |
| 核心分歧 | 报价是否充分反映美高梅资产价值 |
| 后续看点 | 迪勒是否愿意提高报价 |
这也让特别委员会的角色变得关键。若委员会认为迪勒报价无法充分反映公司长期价值，美高梅可能要求提高报价，或在交易条款上争取更有利条件。
出现竞购者的可能性不高
尽管美高梅可能存在更高估值空间，但外部竞购者出现的可能性被认为并不高。
原因在于，People Inc. 已持有美高梅约26%的股份，且迪勒此前明确表示，不打算出售所持股份，也不会支持其他控制权变更方案。对于潜在买家而言，这会显著提高竞购难度。
此外，迪勒与美高梅此前达成过限制投票权的相关协议，除非出现特殊情况，否则其投票影响力受到一定约束。不过，如果出现新的收购要约，是否构成特殊情况，仍可能成为交易结构中的关键法律与公司治理问题。
对美高梅而言，当前局面并不只是“是否出售”的问题，而是如何在最大股东提出私有化或控制权交易时，证明董事会已为其他股东争取到合理价值。
这也是特别委员会存在的意义：避免控股或大股东交易中出现利益冲突，并确保少数股东的权益获得审查。
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